预计2022年中大排行业增速50%以上。结构上看，250cc(不含)-400cc仍为250cc排量以上的销售主力，但400cc(不含)-750cc排量段增长迅速，部分体现摩托车玩家排量向上升级需求。鉴于1-9月行业的超预期销量表现，同时考虑摩托车文化的进一步形成、新兴消费群体升级置换需求释放以及禁限摩政策的边际改善等催化因素，我们预计2022年行业增速超过50%，持续推荐中大排量摩托车品牌。下面看看国内中大排头部企业产销状况。
春风摩托：两轮450SR上量四轮扰动改善盈利兑现两轮摩托车：
据中国摩托车商会数据，9月春风250cc以上销量0.97万辆，同比增长272.7%，环比增长78.6%，1-9月累计销售4.31万辆，同比增长131.2%，同环比高增预计主要源于450SR上量。若考虑250cc，9月春风250cc(含)及以上销量1.25万辆，同比增长45.2%，环比增长17.3%，1-9月累计销售8.07万辆，同比增长27.3%。
展望后续，预计内销、出口将为两轮提供双重增长驱动：1）内销：仿赛新车450SR对标川崎Ninja400，6月中旬开启交付，月度交付稳步攀升；同时据春风2022年秋季战略发布会，2023年公司将迎产品大年，包含6款燃油两轮、4款电动两轮产品，对于销量的拉动作用值得期待；
钱江摩托：产品定义能力提升明显，表现优于行业：
1-9月销量表现优于行业。据中国摩托车商会数据，9月钱江250cc以上销量1.14万辆，同比增长63.4%，环比下降45.0%，环比下滑预计主要受淡季逐步来临、产品更新迭代影响，致爆款闪300交付缩减，1-9月累计销售12.20万辆，同比增长87.2%，表现继续优于行业。2022年公司产品定义能力提升明显，闪300S及赛600较好契合消费者车型偏好变化及仿赛排量升级趋势，同级别核心竞品车型较少，需求延续确定性强。7月13日工信部第359批产品公告公司多款车型在列，包括赛550（9月7日正式上市，定价3.6万元）、闪250、闪350等，均存一定爆款潜质，有望进一步抬升销量。
隆鑫通用：据中国摩托车商会数据，9月隆鑫250cc以上销量0.53万辆，同比增长22.0%，环比增长70.8%，1-9月累计销售3.88万辆，同比下降18.9%。无极品牌2022年至今陆续推出SR4 MAX（350cc大踏板）、350AC（复古）、RR525（仿赛）等车型丰富产品矩阵；电动品牌茵未旗下首款车型Real 5T（高端电动踏板）亦于7月29日开启预售。
五本&新本：据中国摩托车商会数据，五本9月250cc以上销量0.60万辆，环比增长38.0%，1-9月累计销售2.67万辆；新本9月250cc以上销量0.57万辆，环比增长29.5%，1-9月累计销售2.37万辆。自2021年5月稳定出货以来，本田份额基本维持10-20%区间，2022年9月新推CBR400R、新款CM300两款新车。对于本田国产影响，我们仍延续此前判断，即对自主品牌短期影响相对有限，主因两者售价、定位尚存差异，但中长期看自主品牌能否提升品牌、品控将成为竞争关键。
宗申赛科龙：据中国摩托车商会数据，9月赛科龙销量同比增长60%，1-9月销量同比更是大幅增长，一方面映证宗申赛科龙多年来在研发、制造等方面的努力正在得到市场的正面回应，另一方面，随着RC401成为中大排量仿赛娱乐市场一款关注度颇高的车型，RT2也称为250级别炙手可热的产品、RE560开启预售、RX560也即将发布、代表宗申赛科龙未来旗舰的RA9箭在弦上，宗申赛科龙正以前所未有的速度加快在中大排量市场的布局，宗申旗下的新能源品牌产品森蓝ES5逐步交付用户，创立40周年的宗申在现在和未来两个战场都在稳扎稳打，未来可期！
